A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.07%，深证成指跌0.64%，创业板指跌1.1%，北证50跌0.15%，科创50指数跌1.62%。全市场成交额16430亿元，较上日缩量3440亿元，全市场超3100只个股上涨。 板块题材上，培育钻石、医疗服务、CRO概念、MLCC概念、汽车整车板块涨幅居前；兵装重组概念、种植业与林业、军工装备、粮食概念、农产品加工板块跌幅居前。 盘面上，培育钻石板块全天强势，恒盛能源、黄河旋风涨停，英诺激光、惠丰钻石、力量钻石、恒林股份涨幅居前。创新药板块低开高走，万邦医药、三力制药涨停，百普赛斯、诺诚健华、药石科技涨幅居前。MLCC概念板块表现活跃，双星新材、康达新材涨停，昀冢科技、春光集团、利和兴涨幅居前。兵装重组概念板块表现低迷，建设工业、长城军工、湖南天雁跌幅居前。种植业与林业板块震荡走低，敦煌种业、新农开发、亚盛集团跌停，海南橡胶、苏垦农发、神农种业跌幅居前。 指数层面，在上周五放量破位下杀之后，今日A股三大指数呈缩量整理态势，不过个股迎来普遍修复，说明在上周五美国CPI数据公布后，短期利空出尽，周五晚间美股的反弹带动了今日A股情绪的回暖。 不过，市场近期成交量持续萎缩，整体较今年 6 月的峰值已经腰斩不止。 反映出整体交易热情依旧不高，情绪仍偏谨慎，且整体操作难度极大。后续如果想要稳住并进一步上攻，仍需要成交量持续放大并稳定在2.5万亿元左右，同时以“量价齐升”的姿态示人，否则大盘可能还会继续下探。 值得一提的是，今日亚太市场并未跟随上周五美股涨势，反而走出独立回调行情。日韩股市全线走低，A股科技方向同步承压，背后并非单一利空，而是三重利空共振的结果。 首先，今日 调整的直接导火索，是 AI 产业核心决策层集体释放“减速”信号。 上周末，Anthropic首席执行官公开呼吁放缓AI模型发展速度，OpenAI首席执行官明确表示2026年内不会进行IPO，马斯克等业界领袖亦表示赞同。这一变化迅速动摇市场对AI短期商业化与资本开支扩张的乐观预期，引发全球半导体、算力基础设施等板块估值重估。 日韩市场因深度嵌入AI硬件与投资链条，反应尤为剧烈：日本软银集团因重仓OpenAI收盘暴跌10.72%，铠侠控股重挫逾6%，日经225指数盘中一度跌破6.3万关口；韩国KOSPI指数收跌3.26%，连续第三个交易日下行，SK海力士和三星电子分别重挫逾6%和4%。 其次，地缘风险升温进一步压制风险偏好。 沙特与波斯湾船舶周末再遭袭击，布伦特原油亚洲电子盘急涨逾3%，升至每桶108美元以上。韩国等原油高度依赖进口的经济体面临能源成本上升和贸易收支压力，股市承压更为明显。 最后，全球货币紧缩预期形成额外压制。 美国8月核心CPI超预期，市场对美联储本周加息25个基点的概率升至近90%，美债收益率维持高位，高估值科技股首当其冲，从市场反应来看，以“易中天”为代表的AI硬件龙头集体下挫。 综合来看，今日亚太科技股回调是AI产业预期逆转、地缘风险推升油价、全球加息预期升温三重利空共振的结果。美股上涨更多反映局部乐观，未能抵消亚太市场对AI产业链和流动性环境的集中担忧。 展望后市，A股在成交量无法持续性放大之前，大概率仍会震荡整理为主。不过投资者也不必过度悲观。一方面，A股整体估值仍处于历史中低位，安全边际较为充足；另一方面，国内政策取向与海外“紧缩”形成鲜明反差——若外部冲击加剧，市场对国内降准降息的预期反而升温，这将在一定程度上对冲外盘恐慌。 接下来， 本周美联储议息会议 将成为关键分水岭。 若美联储如期加息，相当于又一个短期利空再度落地，全球风险资产或将迎来喘息窗口。若美联储按兵不动，市场反应可能比加息更复杂：一方面，短期加息风险解除，前期受流动性压制的风险资产有望迎来修复；但另一方面，美联储此前强势放鹰却未行动，反而可能削弱其政策信誉，引发市场对美债失控和美元走弱的担忧，黄金或成为最大受益者。因此，按兵不动未必是单纯的利好，而是将矛盾从“加息与否”转向“信誉与信任”的重新定价。 整体而言，对于接下来的A股，我们依旧维持“震荡偏谨慎”的判断，建议投资者在操作上多看少动，重点关注内需、国产替代等受外部扰动较小的方向，同时留意红利板块的后的低吸机会。中期来看，随着国内稳增长政策持续发力，A股在消化外部冲击后仍具修复空间。 【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】 本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。 编辑：胡伟 特别